投資路上小記

最近看看，原來上一次打 Blog 記錄自己的投資想法已經是兩年前了。在這兩年裡，自己一邊忙著工作的事，一邊都有留意著股市。因為自己不太懂得美股，所以我只是留意香港的股票為主。雖然現在很多人都沒有再留意港股，但我了解自己的認知，希望只是在自己認識的範圍內投資。在這兩年裡，買入和賣出的次數比之前的多了很多，主要是因為轉換投資組合的成員，把一些細隻的二線股，換成其他一線的收息股。

本身自己手上有不少房託作為收股息的作用，不過現在看見不少商店結業，這是一次的汰弱留強的過程。我的想法是店舖的價值還是有的，例如一些在黃金地段的商場，以前的零售市場旺盛，令租金上升，令一些細型商場的租金也上升了。但是當市況逆轉，有實力的租客也會轉租一些比較好的地段。所以租金在好的地段應該會較先回穩。

就趁著這個機會把投資組合換馬成更好的質素，或轉換為一些綜合企業，雖然現在的大環境對鋪租收入不太順境，但我覺得租金收入不是企業的唯一收入，企業收入分散，那麼影響就不會是致命性的。情況就像收息組合分散在不同行業，那麼其中一個行業在逆境中，也不會令整個組合受影響。

另一樣想說的是，自己掌握多了賣出時間的決策和執行力。之前試過兩次錯過了賣出的機會。就是在股價突然大升，而不是因為剛剛公佈了很好的業績。那麼就要考慮一下賣出一少部分。第一次是在2023年炒過關時，有些個股會因為這個消息而大升。因為大家預計會很多人外出旅遊，令旅遊相關的企業預計收入會比疫情時期有改善，所以搶先買入，超前部署，期待轉勢。但炒風過後，業績還未公佈，又再跌回原來的價格。這樣一來一回，紙上富貴。反而心情卻被牽動得大上大落。

股價上升時，又覺得自己眼光不錯，是價值投資的就不要因為股價短期波動而心急賣出。生怕沒有機會在低位買回，自己捱了這麼久都值得。相信股價還可以繼續上升。還是先等一等，不要心急賣出。

但當股價開始轉下，自己又會想，反正沒有在高位賣出，而又不知道業績好壞，不如先等業績再作打算。是價值投資的就不要著眼短期波動，要長期持有。

當然，最後業績出來，結果也是不好的。但是反思上面的心理過程，其實自己根本沒有想好買入賣出的策略，更沒有想好在這支股票上等待的是什麼。因為一開始沒有一個清晰的買入原因，更沒有仔細想好買入賣出的計劃。如果股價突然大升，但不是因為有很好的業績支持，那麼就應該考慮減持一部份。經歷多了幾次這些心理戰，在往後再遇到這些情況時可以做好心理準備，繼而行動。

收息組合的成員

自己的收息股都是重資產的行業和公司，每間公司定時需要投入大量資金作資產更新，或者加大投入資產以達至公司的投產量提升。

資產更新是可以預期的事，但是當投入資金的時候，就會減少公司的現金，減少派息。如果想要維持原本的派息，就要考慮銀行借貸、發債、配股或供股。即是說企業要保持派息，就需要好天收埋落雨柴，在公司保留一定的現金，用來應付資產更新的資金需求，或者是維持派息的資金。

如果自己組合中的收息股都是重資產的企業，就有機會在它們作資產更新時減少派息。比較好的情況是，它們在不同時期作資產投資，組合的現金流不會減少太多。更差的是，如果它們都剛好在同一時期減少派息，就會令整個組合的現金流下降，可能會令自己失去預算。反之，在企業投入資金作資產升級時，可能是一個儲貨的好時機，靜靜地等候公司完成資產更新後，派息和股價回勇。當然這個結果的一大前提是，公司管理層對派息方案的決策。

因此，會考慮在組合中加入一些不用定期投入大量資金作資本開支的公司作為收息的一員。