月供股票考慮 (Jun 2020)

最近市場上不同股票既價格都有不同的表現，有些有故事的股票，超200倍的市盈率的股價都有出現了。加上各國的貨幣政策都在推高資產價格，我覺得有些股票的估值開始超過合理區了，有點危險。

（以下是小弟亂來的操作，千萬不要跟，賺蝕也與本人無涉，投資也很大風險，股票可升可跌，甚至可引致全數損失，資料僅供參考用途，在任何情況下不構成任何投資建議，只是小弟作紀錄之用）

1. 暫停月供港交所，港鐵，盈富

這個月的考慮因素在於每支月供的股票是不是在熱炒當中。在不少中概股回歸，市場對港交所的看法都好正面，令到股價不斷上升。好啦，我覺得已經升到貴既程度，所以我會停止月供港交所，先把本身月供的金額儲現金，等待下次機會再買，或者看看其他的投資機會。雖然只係供左港交所兩個月，但都係停一停先。有啲人會話，供供下停左，又話月供股票係平均成本法，唔怕買貴左既？如果你明知貴都供既話，同你望住隻股票52週高或者3年高都照入去有異曲同工之妙。

至於港鐵和盈富，在之前的大跌市中已經加注了，買入後各自佔股票組合的17%，所以先停一停。把資金轉到另一些股票當中，減少集中某一個股出風險情況。

2. 繼續月供長建，銀娛

另一方面繼續供啲海外業務較多的企業，令自己的股票組合不會只是集中在香港，所以會繼續供長建。公用股雖然有政策風險，例如政府對併購既控制，又或者經濟不景氣，令成本不能轉嫁消費者等等，都不要緊，因為這些都比投資其他沒有穩定收入既企業好，加上我著重它的股息帶給我的現金流而不是它在股價上的飛升。同時又可以分散投資到其他地區。

銀娛也是另一支會繼續的，也是自我感覺能把投資分散到不同地區，加上現時經濟不景氣，自由行的旅客人數下降，令大家對一些由旅客帶動的生意不太支持，令估值不會太高估。所以會繼續長期買入直至達到心目中設定的組合比例。雖然賺錢能力不錯，始終賭業的週期性較強，派息也只是特別息，能帶給我的現金流不太穩定，所以自己不會持有太多，反而會耐心等待橫琴的發展。也有點政策風險吧。

3. 整體考慮
至於月供股票的金額，都會保持在每月儲蓄的30－40％ ，餘下的會儲起先。等待機會才用，因為沒有實體經濟的支持，股市波動在所難免，因為大家都在為資金找出路，有故事有利好消息的就會升到無朋友，沒有故事的就會被人沽到無朋友，所以在這些時候先留多一點現金在手上「坐一坐先」。

你可能會問，點解又留現金等機會，但同時又要繼續月供股票呢？點解唔停左月供股票，等熊市才買入？其實一邊月供股票，一邊儲現金的操作對我來說就好似「買大細」同時入注兩邊咁，唔會只係賭單邊。因為我唔會去估現時大市見底未，或者會不會再向下走。而月供股票就可以幫我一路買住貨先，如果大市再向下走再跌既，我又可以用現金加注。如果大市之後向上升既，我又唔會後悔自己什麼都沒有做，不會變成自己好似在跌市中咩都無做過而深深不忿。所以一面儲股票，一面儲現金令我在之後的路上有多點選擇。

希望大家在疫情中保持身體健康，在亂局中保持內心的平靜。

＃資料僅供參考用途，在任何情況下不構成任何投資建議，只是小弟作紀錄之用，千萬不要跟，賺蝕也與本人無涉，投資也很大風險，股票可升可跌，甚至可引致全數損失

月供股票 (Jan 2020)

在 2020 年要好好安排自己的投資策略，不要再犯上一年的投資錯誤。在 2020 年中主要的策略都是以儲資產為目標，用月供股票方式，分注投資。因為中美貿易戰的第一階段協議已經簽署了，恆指和大市的氣氛都反映出來，恆指返回 28000 點左右。由於股票組合中，每隻的持股不算多，加上買入價都不算太低。即使有升幅但係賣出又會俾手續費蠶食回報。所以暫時無法進行部分減持的動作。在這個情況，根據之前既經驗，現在能做的是減少部分股票的月供金額，減慢入貨速度。繼續儲著股票先。等到恆指 29000 點以上睇情況再作打算。

再者，最近新型冠狀病毒感染肺炎的出現，都不免影響了市場的氣氛。相信都會令市場做成波動。面對波動的市場，我對自己有以下幾點的提醒，

1. 繼續保持月供股票，跟著恆指調整月供金額以 28000 點和 26000 點為階段分水領。在28000至26000點之間保持以下數值，在 28000 點以上再減少月供或者唔供住等一等先，如果跌低過 26000 點就增加月供。
2. 保留一部分現金，等待大跌市時買入。金額大約是足夠分兩注買入自己心儀的股票。因為不知道市況同股價會點樣變化，股價未到達心目中的價位就把資金留為下次。寧可錯過，不要買錯。

3. 只集中留意手上持股的消息和新聞，本身手上沒有的股票新聞會視為行業消息。暫時不會再增加手上股票的種類。 

4. 不要因為市場氣氛轉好而過份買入股票。

5. 肺炎的影響其實某些公用股的收入都係影響不大，但也捱沽。同時，以非業務為主的公司影響都是短期的，所以我會留意手上的這一類股票有沒有過份賣出。

（以下是小弟亂來的操作，千萬不要跟，賺蝕也與本人無涉，投資也很大風險）

以下係調整之後的月供分配，

最後睇下暫時個組合的分配，

更重要的是，希望新型冠狀病毒感染肺炎的情況有所改善，不要歷史重演！辛苦各位醫護人員了！大家都要做好自身的防護，戴口罩！洗手！洗手！洗手！天佑香港！

#資料僅供參考用途，在任何情況下不構成任何投資建議，只是小弟作紀錄之用

2019 年投資上的犯錯

最近這兩個月很忙，很多時都忙到沒有時間睇書。我在這段時間正在看鍾記的實踐價值投資的真諦，但很久都未睇完，所以一直都沒有寫閱讀分享。想不到不經不覺間，很快又來到十二月尾。自第一日買股票到現在，已經一年多了。在 2019 年裡，自己在投資上都犯了不少錯誤。好應該在一年之結，把它們好好記錄下來，也是對自己這一年對股票認知的反思。

錯誤 1：作買入前沒有留意市場氣氛，在恆指三萬點時買入盈富

應該多留意市場最近的成交量，多留意恆指市盈率，先要對平貴有感覺，應該等恆指回到合理水平或低水平時才考慮入市，平時多儲起現金。在未有信心和把握好時機前，可以先用月供方式把資金分注投資，進階一點的話，就可以留意恆指來調整月供金額。那時犯的錯誤就是未有平貴水平的概念，盲目在三萬點時入貨，一點也不怕。（現在知道多一點投資知識便知道自己錯到離哂譜）後來對恆指的點數認知多一點先知死。懂得分辨平貴的區間真係好重要，起碼錯少啲啲。

錯誤 2：只考慮了某公司是否值得投資，沒有清楚考慮估值就買入（e.g. 市盈率，股息率）

即使考慮了公司之前的盈利來源，前景發展以及未來的盈利來源，護城河，都應該要等待股價回復合理水平先或者出現市場錯價先好買入。不要一下子用了手上的資金不分高低位都買入。這個錯誤令我在高位買入了少少港鐵，好彩的是自己後來醒覺了自己正在高追，之後停止了傻傻的行為。

錯誤 3：在中美貿易戰有出現利好市場消息時買入操作

在這一類 general 的利好消息出現時，大量資金會進入市場，很多股票的成交量都會上升，多數都會買貴左野。睇住個股票 apps, 一大片都係綠色。當時的錯誤心理就是錯在怕執輸，個市成片綠色，以為個刻可以在轉勢初時買入，個心入面諗既係，愈遲買就愈貴，怕入得慢，好想快手入中銀。結果當然係出哂事。事後睇返，這一類升市出現既時候應該減少買入的動作，儲起資金。反而，應該等待這類 general 的壞消息出現時，市場出現恐慌性賣野時，有時候有好強護城河的公司都有機會出現錯價，果時先睇情況慢慢收集。

錯誤 4：以招股價作為基準去考慮初初上市的公司估值

這一種行為真係好亂來，事後諗返真係傻傻地。這一年睇多左股票書籍，了解到其實估值係睇公司既盈利能力，未來發展，資金運用既能力，當中既考慮沒有公式，但可以用幾個方法計算合理範圍。而上市初期的公司一般都係在高速發展的時間（當然不是財技股，而係有實業的公司），所以多數是比較多負債同盈利好少。這一類的股票應該先考慮清楚先投資，最好都係先等一等，等到有盈利時再計估值，之後先投資比較穩陣。

錯誤 5：股票下跌少少 (e.g. 5%) 就想加注，令資金不足
應該無視少少的股價波動，等待更大的市場錯價(e.g. 15%) 先看看下跌原因，確認是市場錯價才加注，或者隔耐一點時間先再考慮是否需再加注。如果跌少少就加注就會好快用完資金。只要做好估值，清楚自己有什麼風險，其實買入後再下跌是不用理會的

睇到以上的錯誤都唔洗多講，2019 年的投資成績在賬面上差到無眼睇。在 2020 年希望在忙碌的工作中抽到時間繼續睇書學習，加上會繼續月供股票。希望下一年的投資成績可以進步多一點。

月供股票後心情的改變

由決定了月供股票，設定好每隻股票的金額，已經供了兩期，感覺不錯。每隻股票買了多少股數不太著緊，因為金額不多，買的當然少。月供股票是長線投資，但心裡還是很著緊每隻股的平衡買入價。供了一期之後，剛好遇因為貿易戰消息做成的跌市，本以為自己會很不開心，但這刻心裡反而覺得很開心。因為自己的"策略"真的對自己有效了。自己的心情和心態上的改變很想分享和記錄一下。

在月供開始前一年，自己的策略是每隔一至兩個月買一手的方法，每次買之前都會看看1個月高低位，52周的高低位，或者是用自己的平衡買入價做標準，試圖用倒後鏡看看自己是不是在低位買入呢？然後再 "擇個吉日"，等到較當月的較低位才買入。因為儲的錢只夠買一手，即使再跌也沒有足夠的金錢買第二手。後來知道看這些52周高低位的倒後鏡方法是不對的。對於我這些資金少的90後，面對這個情況，真的很像買定離手，什麼都做不了，如果買入後股價再下跌少少更是"揼"心口。雖然明白買股票是買企業，價格下跌是市場情緒而不是企業本身出問題，但當時也有很重的無助感。

我知道自己對企業估值的認識是非常非常不足，說白了就是根本不認識。心裡知道這對一手手買入股票是非常輸蝕的。即使買了書本學習，對我這些不是從事金融行業的人來說，也有點困難，只能在下班後學習，也要長一點的時間才能學懂多一點。( 最近也學習到估值也需要假設，而這些假設的準確性主要是靠經驗 )

心裡面很矛盾，因為一方面知道早期投資，等待企業成長的價值提升是獲取回報很重要的事，另一方面做不到估值而無辦法知道自己是否在合理價或平價買入。現時自己只是簡單分到市場的情緒，以及自己所選的企業是不是在熱炒當中，是否需要暫時避開。沒想到自己一直買的股票被看中了成熱炒股，而且熱炒都不是短時間。連升幾個月，不斷破新高，高到自己都有點怕。

我在想，企業在這幾個月都沒有什麼爆炸性項目完成，也沒有什麼本質上的改變。升了這麼多，應該被熱炒了，真的不想在當時買入。因為當下知道買了一定會跌，但不知道那支股票會被熱炒多久。如果一直停了買企業，股票組合沒有成長，而錢一直放銀行，不是跟自己的投資初心有別嗎？又回到最初的起點嗎？回想返自己買企業的初心，是把會貶值的錢慢慢而滾儲的方式轉換成會成長的企業或穩定派息的企業，用作增值和產生現金流。之後在網上睇下不同師兄的無私分享，學識了 "分注投資" 把股票組合慢慢成長。

資金少都可以分注投資

分注投資是把一大舊本金分開數份，每隔一段時間就買入企業，原意是避免一次過在某一個價位買入，分散風險。但是本金少的話，分了數份就不夠做一手，怎樣分注？難道要儲了夠買幾手的錢才開始買？

月供股票可以把很少的本金也做到分注買入的效果，當然月供的金額是少於自己每個月能儲到的錢。月供股票不會用盡自己的儲備現金，又可以做到一邊儲股票一邊現金的效果。分開了這麼多注買入，高位又買少點，低位又買多一點，股票組合又可以慢慢成長之餘自己還可以留有現金，所以心裡比之前輕鬆了很多。

可能有人會講 "分了咁多注買入，慢慢買入，等你儲到夠多的時候蚊都訓了，要升既都升哂啦"。我認為這個說法只是部分正確。正確的是儲股過程真的好慢，但慢反而是好處。

即使是成長中的企業會不會在數個月之間或者一年內就完成一個大型的新項目，增加收入，減少負債，成功回本，增加盈利？反觀最近的大型基建，樓花，這些能帶給企業可觀性收入的項目，由上馬到完成的時間都以數年計算。更不用說項目什麼時候能為公司帶來盈利提升價值，和帶動正現金流增加派息的時間，可能更不止數年。加上企業派息每年一次至四次，每次隔數月。如果是這樣，其實又有沒有迫切性在不知道平貴的前提下，短時間內用了大部分金錢買一個企業呢？

再者，一邊儲股票一邊現金所留下來的現金也可以不斷滾儲，儲下來可以加大應急儲備，如果沒有事發生也可以選擇在市場情緒低迷時加大月供的金額，或者儲的夠多足以買到一手。當中的變化不多但夠用。

對心理質素的要求

既然要以數年才有回報，為什麼要把自己逼得這樣緊？既然是長跑之旅，而終點在數年後，為什麼要一開始就用盡氣力？發展中的優質企業項目在數年後才會實質為企業提升價值，那時候的企業價值比現在高，估值和股價都會提升。

那麼當下最應該做的就是滾儲多一點優質企業。要加快滾儲優質企業，除了加大月供金額外，另一方面就是優質企業的股價下跌。只要股價下跌的原因不是因為企業的業務變差，而是市場的情緒或者壞消息影響，月供股票的我反而變得很開心。而且很希望股價在月供購買日還是這麼低，因為同一筆錢可以買入多一點股票)。即使自己的股票組合帳面值也因為股價下跌而減少了也不怕，只要優質企業還在進行項目發展，這個短暫的下跌也不算什麼，將來一定會回升得更高。

再者，投資一定是運用不急用的錢，股價下跌，對生活沒有影響，那又有什麼可怕的呢？現在需要做的反而是在安心的情況下，一步步滾儲優質企業。在優質企業完成項目前，盡能力儲股票就已經對得住自己了。

博盡無悔，問心無愧，就可以了。