為換馬做準備

最近考慮投資上嘅方向之後，檢視了自己手上的組合，感覺上需要整理一下。以下只係自己嘅虛擬組合作出嘅操作，不構成任何投資建議或邀約。在這種咩股都跌嘅情況之下，選擇咗賣出銀娛，盈富，置富。其實自己都想好了會換碼去邊幾隻股票到，在這𥚃想記錄返幾隻股票自己嘅買入初心同埋賣出原因。

1．盈富基金
首先是盈富基金，本身買入佢嘅諗法只係同大市同步，又會被動咁派股息。因為佢會被動式咁選最好嘅50只股票納入基金，不過近年來佢哋操作同埋規則有所改變，例如喺科技股最高位嘅時候將佢哋納入恆生指數，睇返佢哋嘅選股機制，發現原來佢哋嘅選股唔係被動選擇而係人為選擇。咁即是未必同一把尺，像以往一樣去選股到指數。另外，指數成份股嘅數目增加令到納入指數入面嘅股票數目變多，就好似之前文章所講嘅增加大學學位令到所有人都係大學生的比喻。即係將龍門擴大，令多啲公司可以入到指數，即使佢哋嘅盈利能力或市值未達到客觀嘅要求。這樣跟我本身買被動型基金嘅初心已經有所唔同，所以決定同佢講拜拜。可能我已經喺動作比較慢嗰個啦，哈哈。在大市咁差嘅情況之下賣出，可能係一個蝕本嘅操作，不過我相信而家唔止蝕，往後對佢嘅期望都唔會太大。

不過，盈富基金俾我有一啲學習嘅地方，就係需要分辨大市嘅平同埋貴而作出買入賣出嘅策略，而唔係單純咁係儲股票。例如因為中美貿易戰嘅利好消息而令股價短時間（1至2個月內發生）急速上升，呢個時候應該賣出及停止月供股票，等待下一個時機。就係等市場冷靜返，或者下一個壞消息出嘅時候就會回落。到時候先繼續月供股票。如果急升嘅時候咩都唔做嘅話，就會只係紙上富貴過，過眼雲煙。

２．銀河娛樂

另外就係銀娛，本身買入時看好佢在澳門橫琴嘅土地儲備，往後澳門要發展嘅時候，佢應該會係最受惠的一個，加上佢續牌應該唔會有政策風險，而且賭業係好賺錢嘅行業，因為賭仔十賭九輸呀嘛，咁梗係買佢對家啦。同時銀娛之前嘅酒店娛樂發展項目都做得唔錯，所以都想過長遠持有，等待橫琴發展嘅一日就係收成嘅時間。

不過現在大環境上有不同，整體嘅經濟變差，拎去娛樂或者賭博嘅錢，未必會有以前咁多。再者企業要發展新項目就需要借貸，在加息週期嘅舉債都係不利的，等佢減息借到平錢發展。雖然銀娛嘅現金儲備都好多，不過大環境暫時好似唔係好就佢。其實我都幾中意呢一只股票，覺得佢都仲係好有發展嘅潛力，不過現在大環境咁嘅時勢，呢隻股票喺我個組合入邊並不牆身現金流。與自己目前的投資目標（增加個人現金流）唔係好配合，所以都要跟呢只股票講有緣再見啦。遲下再睇有冇機會買返。

呢一隻都有操作上學習嘅地方，喺年初炒通關嘅時候佢嘅股價短時間上到去70幾蚊，果時自己又係蠢咗，咩都唔做，明明知道佢係一個急升，都只係坐喺度，沒有操作。變成曾經嘅紙上富貴，好蝕底。

３．置富信託

最後就係置富信託，其實買入嘅初心真係為咗收息，因為佢嘅業務好簡單，就係一隻收租嘅股票，加上佢以信託形式上市，一定會將可分派現金嘅九成派發出嚟作為股息。佢旗下好幾個商場物業自己都有不時經過，雖然唔係話好旺場，但自己就中意佢嘅定位在民生商場同埋停車場多，唔係一啲寫字樓嘅資產。當時買入嘅時候都有六釐息，自己都幾滿意個回報嘅。買咗佢就當自己係一個收租佬，唔會理股價升跌炒出炒入。係組合內一隻增加現金流嘅股票。

不過大環境係加息週期 收息股都會跌落嚟，除咗置富信託之外，好多收息股都跌咗好多，我會諗吓其實同一筆資金係唔係有其他更好嘅股票可以買入作長線投資呢？諗返置富嘅加租能力其實比起其他大型商場比較低，而且有啲重點商場仍然喺度翻新緊，其餘商場嘅質素比起其他大型商場又冇咁好。咁即係話當個經濟逆轉嘅時候，其他商場嘅租金升幅會俾置富更加大，議價能力都俾佢高。我覺得唔應該死守呢一只信託股票，而應該換碼去其他更加好既股票等待市場逆轉嘅時候。

即係加息見頂或者開始減息嘅時候，其他更大型嘅信託股票或者地產收租股，升幅及回報應該更加大。可能外資返嚟嘅時候，其他更優質嘅股票升幅應該會比置富更好。

呢只股票都學識咗一樣嘢，就係要睇佢升既原因係咩。仲好記得快當時第一次買入嘅時候咁啱喺中美貿易戰發生緊，所有嘅收息股或者主要收入喺香港或者中國內部就搵會升曬上去。因為個個都驚唔知道美國有咩手段再打壓，市場嘅避險情緒好高， 所以資金流入去呢一啲簡單嘅收息股，其實當時呢個買入決定係錯，因為時機係唔啱。應該等個市場唔係焦點在呢種類股票嘅時候先慢慢買貨。

整體考慮

自己都諗好咗投資目標，就係要增加個人現金流，現在好多股票都跌咗落嚟，好希望喺加息嘅週期入面儲多一啲有穩定盈利又會派發股息嘅股票，坐住等下一個減息週期。「儲資產，增加現金流」做好防守個一部份當然，令資金回籠的速度增加。在往日子即使要買些增長股出錯了都還有返生的機會。沒有一間企業可以應承你有穩定嘅盈利同穩定嘅派息，事情總會有黑天鵝事件，所以只可以喺注碼上面控制好，考慮自己可以承受嘅風險有幾多。當然我都諗抽一小部份嘅注碼出嚟，買入啲大型嘅科技股，因為佢哋就係下一個減息週期嘅受惠者。

＃資料僅供參考用途，在任何情況下不構成任何投資建議，只是小弟作紀錄之用，千萬不要跟，賺蝕也與本人無涉，投資也很大風險，股票可升可跌，甚至可引致全數損失

思考投資方向

過去一年多沒有打 Blog, 也反映了自己在投資上沒有什麼操作。也沒有留意投資的事。

主要原因是因為自己剛好儲夠了首期, 想著和女朋友可以有一個家, 忙著處理結婚買樓的事宜。當自己知道要開始供樓，基本上都沒有多餘的錢去做投資。心裡總是想著留多一個錢, 有多點錢準備買傢私電器, 裝潢, 等等...

所以沒有閒錢就沒有再想投資的事了，甚至有時要賣出股票換取現金，不過這也不代表我把股票全都賣掉，只可賣出了一部份。所以現在處理好大部份的支出後, 就開始會想回投資的事。

看到現在是加息的周期，供樓嘅浮動利息有可能會增加，就想一想自己的投資方向應該要點樣做。

回想返一句止凡兄在書本裡的分享, "投資其實係一個計劃"，我都反問自己的目標和計劃是怎麼樣？

當下第一個感覺就是 "要增加被動收入"。

因為又要供樓, 又要生活, 又要照顧家人, 其實財政支出的壓力也好大。看著戶口的增長慢了很多, 心裡就有點不安定。

但我知道只是儲現金又會掉進去窮人的迷思, 所以我一定要保持著儲資產。之後我望一望現在投資組合內的股票，突然另外有一個感覺，就係股票數目太多。有的是收息股，有的是增長股，有的兩樣也不是。自己看來也不太知道這個組合的目標是想做什麼，好像包羅萬有的。

當下的感覺就想把組合重新整理，調整成為專注其中一個目標。主力是收息，其次是增長型的，兩邊也不是的就會轉走。特別是一隻被動指數基金，現在看回當初買入的理由，跟現在那隻指數基金正進行嘅事有好大出入。

例如初時他會把最強的股票放入去指數內，汰弱留強，但現在股份數目增加，又放寬了納入指數的上市年期，相當於 “調整了” 門檻。

令我想起以前老一輩常常說，我們那個年代要進大學一定要係尖子先至入到，現在這麼多大學，要進大學就容易很多了，現在一街都是大學生。

再想一想，這隻被動指數基金要升的話，應該要被納入指數內的股票全都上升才會有起色。如果只是部份的股票上升部份的股票下跌，對指數的整體表現沒有什麼影響，只會浮浮沉沉。

我並不是說這隻被動型基金不好，只是不太合適自己的投資目標。這種被動型的基金有着一個好處，就是不會因為單獨一支股票消息而大升大跌。

在現在的投資環境，很多不美好的消息出現，可能反而是一個機會吸納長遠盈利能力不錯的公司。清楚知道自己的投資目標和方向，雖然有些股票是蝕住賣，但係不合適就無謂藕斷絲連，早日賣出轉入喜歡的股票吧。

現在回想返，自己一路走來的投資成績都麻麻，可能跟自己組合的目標不太清晰有關。就藉著這個機會作出調整吧！

月供股票考慮 (Jun 2020)

最近市場上不同股票既價格都有不同的表現，有些有故事的股票，超200倍的市盈率的股價都有出現了。加上各國的貨幣政策都在推高資產價格，我覺得有些股票的估值開始超過合理區了，有點危險。

（以下是小弟亂來的操作，千萬不要跟，賺蝕也與本人無涉，投資也很大風險，股票可升可跌，甚至可引致全數損失，資料僅供參考用途，在任何情況下不構成任何投資建議，只是小弟作紀錄之用）

1. 暫停月供港交所，港鐵，盈富

這個月的考慮因素在於每支月供的股票是不是在熱炒當中。在不少中概股回歸，市場對港交所的看法都好正面，令到股價不斷上升。好啦，我覺得已經升到貴既程度，所以我會停止月供港交所，先把本身月供的金額儲現金，等待下次機會再買，或者看看其他的投資機會。雖然只係供左港交所兩個月，但都係停一停先。有啲人會話，供供下停左，又話月供股票係平均成本法，唔怕買貴左既？如果你明知貴都供既話，同你望住隻股票52週高或者3年高都照入去有異曲同工之妙。

至於港鐵和盈富，在之前的大跌市中已經加注了，買入後各自佔股票組合的17%，所以先停一停。把資金轉到另一些股票當中，減少集中某一個股出風險情況。

2. 繼續月供長建，銀娛

另一方面繼續供啲海外業務較多的企業，令自己的股票組合不會只是集中在香港，所以會繼續供長建。公用股雖然有政策風險，例如政府對併購既控制，又或者經濟不景氣，令成本不能轉嫁消費者等等，都不要緊，因為這些都比投資其他沒有穩定收入既企業好，加上我著重它的股息帶給我的現金流而不是它在股價上的飛升。同時又可以分散投資到其他地區。

銀娛也是另一支會繼續的，也是自我感覺能把投資分散到不同地區，加上現時經濟不景氣，自由行的旅客人數下降，令大家對一些由旅客帶動的生意不太支持，令估值不會太高估。所以會繼續長期買入直至達到心目中設定的組合比例。雖然賺錢能力不錯，始終賭業的週期性較強，派息也只是特別息，能帶給我的現金流不太穩定，所以自己不會持有太多，反而會耐心等待橫琴的發展。也有點政策風險吧。

3. 整體考慮
至於月供股票的金額，都會保持在每月儲蓄的30－40％ ，餘下的會儲起先。等待機會才用，因為沒有實體經濟的支持，股市波動在所難免，因為大家都在為資金找出路，有故事有利好消息的就會升到無朋友，沒有故事的就會被人沽到無朋友，所以在這些時候先留多一點現金在手上「坐一坐先」。

你可能會問，點解又留現金等機會，但同時又要繼續月供股票呢？點解唔停左月供股票，等熊市才買入？其實一邊月供股票，一邊儲現金的操作對我來說就好似「買大細」同時入注兩邊咁，唔會只係賭單邊。因為我唔會去估現時大市見底未，或者會不會再向下走。而月供股票就可以幫我一路買住貨先，如果大市再向下走再跌既，我又可以用現金加注。如果大市之後向上升既，我又唔會後悔自己什麼都沒有做，不會變成自己好似在跌市中咩都無做過而深深不忿。所以一面儲股票，一面儲現金令我在之後的路上有多點選擇。

希望大家在疫情中保持身體健康，在亂局中保持內心的平靜。

＃資料僅供參考用途，在任何情況下不構成任何投資建議，只是小弟作紀錄之用，千萬不要跟，賺蝕也與本人無涉，投資也很大風險，股票可升可跌，甚至可引致全數損失

月供股票 (Jan 2020)

在 2020 年要好好安排自己的投資策略，不要再犯上一年的投資錯誤。在 2020 年中主要的策略都是以儲資產為目標，用月供股票方式，分注投資。因為中美貿易戰的第一階段協議已經簽署了，恆指和大市的氣氛都反映出來，恆指返回 28000 點左右。由於股票組合中，每隻的持股不算多，加上買入價都不算太低。即使有升幅但係賣出又會俾手續費蠶食回報。所以暫時無法進行部分減持的動作。在這個情況，根據之前既經驗，現在能做的是減少部分股票的月供金額，減慢入貨速度。繼續儲著股票先。等到恆指 29000 點以上睇情況再作打算。

再者，最近新型冠狀病毒感染肺炎的出現，都不免影響了市場的氣氛。相信都會令市場做成波動。面對波動的市場，我對自己有以下幾點的提醒，

1. 繼續保持月供股票，跟著恆指調整月供金額以 28000 點和 26000 點為階段分水領。在28000至26000點之間保持以下數值，在 28000 點以上再減少月供或者唔供住等一等先，如果跌低過 26000 點就增加月供。
2. 保留一部分現金，等待大跌市時買入。金額大約是足夠分兩注買入自己心儀的股票。因為不知道市況同股價會點樣變化，股價未到達心目中的價位就把資金留為下次。寧可錯過，不要買錯。

3. 只集中留意手上持股的消息和新聞，本身手上沒有的股票新聞會視為行業消息。暫時不會再增加手上股票的種類。 

4. 不要因為市場氣氛轉好而過份買入股票。

5. 肺炎的影響其實某些公用股的收入都係影響不大，但也捱沽。同時，以非業務為主的公司影響都是短期的，所以我會留意手上的這一類股票有沒有過份賣出。

（以下是小弟亂來的操作，千萬不要跟，賺蝕也與本人無涉，投資也很大風險）

以下係調整之後的月供分配，

最後睇下暫時個組合的分配，

更重要的是，希望新型冠狀病毒感染肺炎的情況有所改善，不要歷史重演！辛苦各位醫護人員了！大家都要做好自身的防護，戴口罩！洗手！洗手！洗手！天佑香港！

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2019 年投資上的犯錯

最近這兩個月很忙，很多時都忙到沒有時間睇書。我在這段時間正在看鍾記的實踐價值投資的真諦，但很久都未睇完，所以一直都沒有寫閱讀分享。想不到不經不覺間，很快又來到十二月尾。自第一日買股票到現在，已經一年多了。在 2019 年裡，自己在投資上都犯了不少錯誤。好應該在一年之結，把它們好好記錄下來，也是對自己這一年對股票認知的反思。

錯誤 1：作買入前沒有留意市場氣氛，在恆指三萬點時買入盈富

應該多留意市場最近的成交量，多留意恆指市盈率，先要對平貴有感覺，應該等恆指回到合理水平或低水平時才考慮入市，平時多儲起現金。在未有信心和把握好時機前，可以先用月供方式把資金分注投資，進階一點的話，就可以留意恆指來調整月供金額。那時犯的錯誤就是未有平貴水平的概念，盲目在三萬點時入貨，一點也不怕。（現在知道多一點投資知識便知道自己錯到離哂譜）後來對恆指的點數認知多一點先知死。懂得分辨平貴的區間真係好重要，起碼錯少啲啲。

錯誤 2：只考慮了某公司是否值得投資，沒有清楚考慮估值就買入（e.g. 市盈率，股息率）

即使考慮了公司之前的盈利來源，前景發展以及未來的盈利來源，護城河，都應該要等待股價回復合理水平先或者出現市場錯價先好買入。不要一下子用了手上的資金不分高低位都買入。這個錯誤令我在高位買入了少少港鐵，好彩的是自己後來醒覺了自己正在高追，之後停止了傻傻的行為。

錯誤 3：在中美貿易戰有出現利好市場消息時買入操作

在這一類 general 的利好消息出現時，大量資金會進入市場，很多股票的成交量都會上升，多數都會買貴左野。睇住個股票 apps, 一大片都係綠色。當時的錯誤心理就是錯在怕執輸，個市成片綠色，以為個刻可以在轉勢初時買入，個心入面諗既係，愈遲買就愈貴，怕入得慢，好想快手入中銀。結果當然係出哂事。事後睇返，這一類升市出現既時候應該減少買入的動作，儲起資金。反而，應該等待這類 general 的壞消息出現時，市場出現恐慌性賣野時，有時候有好強護城河的公司都有機會出現錯價，果時先睇情況慢慢收集。

錯誤 4：以招股價作為基準去考慮初初上市的公司估值

這一種行為真係好亂來，事後諗返真係傻傻地。這一年睇多左股票書籍，了解到其實估值係睇公司既盈利能力，未來發展，資金運用既能力，當中既考慮沒有公式，但可以用幾個方法計算合理範圍。而上市初期的公司一般都係在高速發展的時間（當然不是財技股，而係有實業的公司），所以多數是比較多負債同盈利好少。這一類的股票應該先考慮清楚先投資，最好都係先等一等，等到有盈利時再計估值，之後先投資比較穩陣。

錯誤 5：股票下跌少少 (e.g. 5%) 就想加注，令資金不足
應該無視少少的股價波動，等待更大的市場錯價(e.g. 15%) 先看看下跌原因，確認是市場錯價才加注，或者隔耐一點時間先再考慮是否需再加注。如果跌少少就加注就會好快用完資金。只要做好估值，清楚自己有什麼風險，其實買入後再下跌是不用理會的

睇到以上的錯誤都唔洗多講，2019 年的投資成績在賬面上差到無眼睇。在 2020 年希望在忙碌的工作中抽到時間繼續睇書學習，加上會繼續月供股票。希望下一年的投資成績可以進步多一點。

月供股票考慮 (Nov 2019)

在這個 blog 裡，本身不太想講自己的投資操作。因為我覺得這事好個人，只是想紀錄一下自己學習到的投資概念和一些生活上的事情。唔想影響到其他人既投資決定，怕害到人。自己買錯野，自己做錯決定就算了，唔好影響到人。但睇完雲地兄的書之後，還是很想紀錄一下每個投資決定，無論是對是錯，都好好紀錄一下，方便以後自己可以睇返，看看自己的投資決定有沒有做錯。同時打出來會方便整理思緒，感覺上，自己的書寫能力很差，希望大家多多包容。

之前的月供金額都沒有什麼對策，只是簡單的用相同金額入貨，運用最簡單的平均成本法。但參考了其他 blogger 的經驗，原來月供股票都可以有技巧可言。簡單來說就是按市況調整月供金額。

1. 市況好時，恆指水平偏高，減少月供金額。
2. 相反，市況不好時，恆指水平偏低，增加月供金額。

3. 加上判斷當時熱炒中的板塊加而避開，減少月供金額，甚至賣野。

過去幾個月既觀察，每當中美貿易戰有新消息都會影響股市既氣氛，反而市場好似已經對香港既社會運動沒有太大的反應。這幾天中美貿易戰剛剛傳出談判有進展既消息，恆指重上27000 點。雖然唔知呢個消息可以持續幾耐（如果有跟進過既師兄都知，有機會突然間又話談判破裂），但感覺上市場氣氛比之前好了。

因為月供股票的設定是有截止日期的，所以要在截止日前決定好月供金額。就住呢個情況，我決定減少月供股票的總金額，每月留返多少少現金，等待氣氛轉差時再投入資金，或者撞正真正的大跌市來到時，可以多少少現金買野。如果下個月恆指又跌破25000 點，或者某一隻月供緊既股票有短期不利消息時，會相對調整加大返月供金額。因為調整月供金額係不用收手續費的，所以每個月不同金額都可以，又可以選擇一次性放一舊錢落去，只要每個月在截止日前〝睇餸食飯〞就可以了。

另一方面，今個月開始考慮下股息再投資既操作應該要點做，雖然這個考量跟上面既決定是背道而馳的，但我想想兩者可以一同考慮。因為只是左袋定右袋拎錢出黎既問題，只要自己的試算表列好，其實是沒有影響的。小弟的月供分佈比例如下，

（以下是小弟亂來的操作，千萬不要跟，賺蝕也與本人無涉，投資也很大風險）

因為之前盈富是一手手買的關係，持股數量比起組合內其他的股票都要多，所以月供部分暫時會較少一點。盈富的特色同好處壞處就不用多講，大家都應該很清楚，所以我還是會不間斷咁慢慢入，少少地都會供住先。

至於其他股票的金額基本上差不多，因為現時的目標是建立一個平衡組合為先，同時盡快增加每隻股票的持股數量，以免派息被手續費蠶食得太多。

另外，今個月既操作係第一次考慮股息再投資的部分。因為之前所收到的股息唔多，而且又未考慮好應該要點做先可以有最岩自己既效果。暫時選擇左放落工行，先提高現金流先。雖然內銀股有股息稅，但它算是在組合中，能夠用月供方式買，而股息率接近5％ 的一隻。（組合中還有其他收息股，不過無得選擇月供）

剛剛可以在除淨日前用完好用了我所收的股息。我的目標是現金慢慢轉成資產，過程中先增加現金流，以免將來因為現金流不足而要賣資產。

#資料僅供參考用途，在任何情況下不構成任何投資建議，只是小弟作紀錄之用

股息再投資的考慮（一）

不知不覺間，投資組合中的部份股息已經進帳了。想起之前在書局打書釘時，睇過不少投資書籍都解釋股息需要再投資才能達到複利的效果。另外也有一些說法是把股息儲下，只把部份再投資，拿部份去下旅行，享受一下，因為長期的複利效果會因一次股災而輸掉之前所以賺的錢。

很喜歡在書局打書釘的原因就是睇到不同人的不同看法，看到兩個相反的點子有時會覺得幾開心。因為正反兩面也可以看得到，看看他們各自推論，不同前輩因自身經歷不同而寫出這些有分別的觀點。

話說回來，究竟股息是不是要再投資呢？又要投資什麼好呢？我自己看了不同前輩的文章後有以下的考慮點。

首先，要有一定的備用現金才考慮股息再投資，如果現金不夠的話，先儲下現金股息。

股息再投資就是把滾雪球的力度加大，可以一收到股息馬上投入進去（例如增加下一個月的月供股票金額），也可以是儲到一個定量金額再投資（例如儲夠一手的錢時買進股票）。

我會比較喜歡儲起先，再睇當時市況而定，以增加月供金額方式把股息再投資入組合當中。即是說，不會因為收到股息，而望著恆指三萬點都盲目照樣增加月供金額。而是，會等市況平靜，或市況差時才增加月供金額，進行股息再投資。

當然，這個做法不會是一成不變的。當備用現金不足，或者是預見到之後需要用錢的時候，就會把股息先儲起來。備用現金的概念是用了也不會直接影響生活的現金量，要有心理準備用來買股票即使坐艇也不會影響生活的現金量。

這些備用現金是用來做什麼呢？簡單來說就可為了跌市可以買平貨用。看過不少書籍都有講到，巴菲特先生也會保留一定的現金，不會把所有錢都用來投資，其中一個目的也是為了在市場先生情緒不好時買平貨。我們不是先知，估不到市場先生會不會突然情緒不好，突然來個大減價，我們能做的就只是留有備用現金，等機會出手。

其次，股息再投資要在最有信心的股票中。

股息再投資在於增加滾儲股票的速度，利用股息增加投入的資金。所以滾雪球的重點在於要增加投入的資金。不論那資金的來源是因為股息收入還是工資增加都沒有分別。只要一步步慢慢遞增投入資金就可以了。當然這是在不影響生活的前提下進行，而且我覺得股息應該放在最有信心的股票中。

在這段時間，我想過幾個股息再投資的方向。

一．利用股息多供一支股票

多供一支股票的話，好像就沒有了滾雪球的效果。因為每支股票的儲股速度沒有增加，這就沒有了遞增的效果。我反問自己一下為什麼要再選多一支股票呢？是不是說自己本身選的股不是自己最想擁有的？我想想，不是... 如果不是的話，為什麼又要為自己增加煩惱？

另一方面，也看過有關巴菲特的書，原來他是〝集中投資〞的。他的概念是把錢都投資在最穩固的籃子裡，好好看守。我的理解是，如果自己認為這所企業是最值得投資，能有最大回報的話，為什麼要分散資金到其他地方？難道資金會比放到這個企業有更大的回報嗎？
當然，要做到像巴菲特那樣有信心一定要做很多很多的準備和分析。所以，我還是在手上持有的股票內選擇吧。

二．利用股息投資高速增長股

投資增長股給我的感覺好像在賭搏一樣，股價很波動。一個好消息令股價上升不少，一個壞消息也可以令股價跌很多。再者，高速增長股一般派息不太多，不太穩定。因為派息反而會減慢了企業增長的速度。而且高速增長股一般都有比較大的風險，競爭大，各家都會爭市佔率，沒有穩定的正現金流，或者是高負債。用這樣的股票滾雪球，隨時買大開細，心裡不太安心，會睡不著覺。我都是想有個安安穩穩的賺取回報好了。

三．利用股息投資收息股

這個點子不錯，我真的這樣認為。因為之前也看了止凡兄的一個 Youtube Video，想做到〝用一支股票，出多一個月糧〞。不斷滾著收息股，令所收到的股息不斷增加。(Link: 【止凡】第十二話《用股息出雙糧》) 這個增加現金流的方式很合適我，加上我也認為現金流是投資中重要的一環。現金流足夠，坐艇都坐得舒服一點。這都讓我想起之前在打書釘時看過 Starman 兄的著作〝現金流為王〞中所形容的 〝現金流如血流〞一樣，要留意資金回籠就速度。(Link: 《現金流為王2》導讀 -- 「現金流為王」的投資理念）生活支出得到支持，就不用賣資產來提供現金流了。因為月供股票都是為了滾儲資產，如果因為現金不足而賣掉資產，那不是白費心機嗎？反觀一下自己手上的收息股，

公用股（中電）？股價都被炒高了，股息率很低。雖然派息比率雖然有增長空間，但這幾年它的資本開支會加大，看不到有條件加大派息。雖然很放心把它變成核心持股，但滾雪球的速度增長（3.5厘）比一般收息股（5厘）要慢。

銀行股（匯控）？股價波動到不得了，加上英國脫歐的風險和過去幾年80％至超過100％的派息比率。令我不太想增持這個股票。因為波動起來真係心血少一點都受不了。

真的要好好想一想應該怎樣增加穩定現金流。

四．利用股息投資平穩增值股或ETF

利用股息投資平穩增值股或是收息股，這是一個很大的掙扎。可能你會問，不是要看現金流嗎？為什麼會有掙扎，投資收息股不就可以了嗎？我想說一下，其實滾雪球會慢慢把雪球滾大，就是說慢慢它會佔你的投資組合的一個核心。

即是說你的組合會愈來愈集中風險，就算是收息股也有其風險。暫時我對投資的企業沒有太足夠的認識，每支股票暫時都不被太大注。反而 ETF（盈富）的本質就有分散風險的作用，單一企業有問題也不太大影響，所以不斷滾儲也不怕。只是，ETF（盈富）提供的現金流相對收息股低。

暫時我對股票認識不多，對個股的風險分析不太全面，還是考慮風險為先。

說到這裡，想起巴菲特與基金經理的著名十年賭局。

說到底都是因為自己對投資的認識不足，所以沒有什麼好選擇，或者說不懂選擇。就是因為自己的投資知識不足，所以之前的選股前都沒有太多的考慮。

現在慢慢學習後，應該先把股息儲起來，檢視一下手上的持股，認識一下不同的收息股以提供現金流。在學會選擇前，先把股息先放到自己最熟識的一支收息股和 ETF 中。

早買早享受，遲買平幾舊？

過去半個月手上大部分的股票都好像坐上了 “跳樓機” 似的，之前是慢慢的上升，又突然下跌。跌破了買入價和５２週低的不計其數（除了上文提過被熱炒的那隻股票）。心裡的確不太好受。冷靜下來想想，這個短期的波動也反映出自己買得太快了，在高位買入了不少盈富。在分注的功夫上做得不夠好，應該再隔開一點，不可以再每個月買一手，而且自己對市場整體的情緒，平貴的區間好像多了一點感覺。也算是交了一些學費。

這幾天在回想，雖然自己不是像專業的會計師般，會看財務數據，評分和計估值，但自己也有試著盡能力做好功課，先認識一下那股票。做下同業比較，有了說得通自己的理由才買入。也不算是完完全全的投機，那麼，買入股票之後股價下跌，心裡面的不快究竟是什麼原因呢？

我試著先弄清楚自己的感覺和思緒，原來有兩個情況在反覆出現。

其一，會反問是不是自己太衝動，未想清楚買入原因，做錯了決定？

其二，發覺自己原來可以更平的買入，是心裡的不服氣。

第一條問題的答案當然〝不是〞

一開始買入盈富基金是在大半年前，眼見股價下來了。自己從其他 blogger 前輩的文章中，學習到什麼是ETF，自己也分析了，認識了什麼是盈富基金。它的來源，歷史，基金的運作。

買入盈富基金如同買入５０隻恆指成份股，在組合內可以平衡風險，有適量的股息提供現金流，又可跟著大市增值，可以“比較不太用腦”的操作。而且流通量高，將來容易一點改變現金和股票比例。在投資組合中好似自由人一樣，有多個角色。也算是很適合自己。

那麼股價下跌是不是以上的原因改變了而永遠返唔到轉頭？〝不是〞，那為什麼要不開心呢？

第二點是不服氣多於不開心

就好像你很想買入一部新電腦，在不同店鋪格價，問下有什麼優惠，贈品，可以買得更抵。當你找好資料，以九折買入，還加送三年保養。兩個月之後，正用得慶起時，看見有其他店鋪正進行八五折優惠，還加送三年的上門保養。當刻心裡也不好受，是不服氣買得比它貴。

對於買電腦，一般會對自己說〝早買早享受，遲買平幾舊〞。算了，沒有太影響心情。可是，自己買股票入貨入得太急，分注策略攸得不好，結果就沒有〝早買早享受〞，但卻有〝遲買平幾舊〞甚至是幾千元。同一樣的股權，可以平一點買到，愈想愈不服氣。

事後也再想想，在股市裡，遲買真的是平一點嗎？遲買真的是著數一點嗎？早買真得會貴一點嗎？其實沒有人知道將來會怎麼樣，也沒有人知道將來這個企業會不會變質一樣。只能看看你自己如何定義，你自己把尺放在那裡，那就說一定要學習估值，才知道自己的入貨價有幾多水位，正如〝買菜都要知平貴〞一樣。

又或者可以想想，有沒有機會因為電腦太好賣，之後反而加價了而不是減價呢？

真的不知道，因為我無法預測未來。

即使無法預測未來，但我覺得在每次決定前，應該看看自己當時的股票組合和餘下可用來投資的金額多少來決定。每個人的狀況都不一樣，適合我的操作不一定適合其他人。

再者，在自己不服氣的時侯，好像忘記了自己已經是九折買入，還有三年保養呢！已經比正價買入，只有一年保養的著數了不少。就好像自己用倒後鏡看看有不少人在更高的位置買入了跟自己相同的股權，其實也不算太慘。

下次會再問問自己，股價在買入因素沒變時下跌，自己的不快究竟是什麼原因？

投資當然是看回報，有些人賺多，有些人賺少，有些人甚至是蝕了本金。只要買入的股票是有質素，而且在合理區間買入。這一刻的升跌不需要理會，因為長遠的影響只是賺多一點或是賺少一點的分別，不至於會蝕錢。

短期的波動不禁令自己去想，〝如果之前等下先，現在一炮過買入，不是更著數嗎？〞但我可以預知未來嗎？假如〝一年〞後股價再下跌到更平宜的區間，自己又會後悔了為什麼不再等多〝一年〞才買？那不是跟自己看著六合彩結果，而後悔自己沒有買這幾個號碼差不多嗎？

既然知道自己在高位買入，我覺得自己下一步應該要部處一下，如何去找回平衡。

我想比較實用的方法是，每次作買入前都要問一問自己，這是不是一個比合理低一點或好吸引的價錢？不是的話，一動不如一靜吧。反正有月供，又不是急住用，又沒有什麼〝享受〞，為什麼要在這刻加注？

一定要減少再犯錯，慢慢修正。免得學費白交了。